ECB efter krigschocken: Inga förhandslöften om fler räntehöjningar

När Christine Lagarde, ordförande i Europeiska centralbanken (ECB), senast utfrågades av parlamentet i februari låg inflationen i euroområdet nära ECB:s tvåprocentsmål och tillväxten var positiv. Dagarna senare bröt USA:s krig mot Iran ut.

Sedan dess har energiinflationen stigit till över tio procent. Den samlade inflationen nådde 3,2 procent i maj. ECB svarade i mitten av juni med att höja de tre styrräntorna med 0,25 procentenheter – den första höjningen på tre år.

Ingen förutbestämd kurs
Lagarde var under måndagens utfrågning i EU-parlamentets ekonomiutskott, noga med att inte utlova fler höjningar. ECB beslutar möte för möte utifrån inkommande data, slog hon fast.

– Vår penningpolitik är inte restriktiv som den ser ut i dag, sade Lagarde.

Höjningen i juni motiverades av att chocken bedömdes vara för stor för att ignoreras, men inte tillräckligt allvarlig för ett aggressivt svar. ECB ser ännu inga tecken på att folk börjar räkna med varaktigt hög inflation och inte heller några så kallade andrarundseffekter – det vill säga att stigande energipriser driver upp löner och priser i bred bemärkelse – har observerats.

Längre inflationsförväntningar ligger kvar på omkring två procent, vilket Lagarde lyfte fram som ett tecken på att allmänhetens förtroende för ECB:s mål är intakt.

Osäkert läge
ECB:s juniprognoser räknar med en tillväxt på 0,8 procent i euroområdet under 2026, ned från 0,9 procent i prognosen i mars. Inflationen väntas landa på 3,0 procent i år, för att sedan sjunka till 2,3 procent 2027 och tillbaka till målet på 2,0 procent 2028.

Lagarde underströk att utsikterna är osäkra. Vapenstilleståndet i Mellanöstern har fått olje- och gaspriserna att falla med 17 respektive 18 procent, men de ligger fortfarande långt över förkrigsnivån. En återupptrappning av konflikten är ett av de riskscenarion som ECB räknar på.

– Penningpolitiken kan inte fullt ut kompensera för effekterna av sådana chocker, sade Lagarde.

ECB:s nästa räntebeslut fattas den 23 juli.